スポーツブック vs. 予測市場

概要

近年、ギャンブルの世界では予測市場が急増しており、おそらく最も有名なのはPolymarketでしょう。

政治関連のバイナリーオプション取引に関する私の数々の記事を読んだことがある方なら、PolyMarketは機能的にはPredictitと同じものだとお分かりいただけるでしょう。ただし、PolyMarketには政治以外のカテゴリーも含まれています。

PredictItで私たちが気づいたことの一つは、市場の非効率性により、ほぼ確実に利益が得られる仮想的な投資に資金を投入することがしばしば可能だったということです。上記の2番目のリンク先の記事にある私の結論から抜粋を見てみましょう。

各オプション100株を基準とした賭け金と利益を記載しました。「ビッグベット」とは、両候補の選挙人投票の差が全て「NO」となることで確実に勝利する賭けのことです。ただし、サイトに資金がない場合は、「ビッグベットなし」の合計額を見ることになります。なぜなら、入金が必要な場合、出金時に賭け金（入金額を含む）の5%が差し引かれるため、この選挙人投票の賭けは勝ちにならないからです。

もう一つ重要な点は、実際のリターンは私が使っていた方法よりも優れているということです。私は1株当たり10%の手数料を、一番高いセントに切り上げるという方法を想定していましたが（頭の中で計算するのが簡単だったため）、すべての銘柄を100株ずつ購入すれば、利益に対して毎回正確に10%の手数料を支払うことになります。

もしあなたがこれらの賭けのためだけにPredictItに投資していたとしたら、455ドルを入金し、10%の手数料を差し引いた後の利益は43ドルで、合計498ドルになります。しかし、出金時にはすべての資金に対して5%の手数料がかかるため、実際に出金できるのは合計473.1ドルとなり、455ドルの賭け金に対して18.10ドルの利益、つまり103.978%（+3.978%）のリターンとなります。

これらの結果はどれも疑う余地がなく、これは半合法または合法のバイナリー市場でしばしば発生する非効率性を示しており、多くの場合、悪用可能です。特定された悪用可能な非効率性の1つは（ただし、サイトに既に資金があり、その5%が引き出し手数料で失われる場合に限る）、選挙人団の投票結果の差がすべてNOの場合にNOを選択することで利益を保証できるというものでした。

PredictItを利用するのであれば、基本的には「確実に勝てる」賭けだけにして、本当に必要な場合以外は資金を預けておくことをお勧めします。その理由は、出金手数料が5%かかるため、一度出金して再度入金した場合（そして賞金が出た場合）、実質的に同じ金額に対して5%の手数料を複数回支払うことになるからです。

あるいは、一定額を入金して、利益が出たら何度も引き出すという方法もあります。ただし、それが許される限りですが。

そこで、後ほど詳しく見ていく興味深い点の一つは、PolyMarketにも、場合によっては利益を事実上凍結させてしまうような、同じような非効率性が存在するかどうかということです。

PredictItの収益源についてですが、このサイトは主に手数料によって収益を上げていました。主な手数料は、賞金の10%の手数料と、出金手数料の5%でした。つまり、一定額（私の推測ですが）を入金し、その金額をそのままにしておき、利益が出た後だけ出金するのが賢明です。そうしないと、最初に入金した金額に対しても出金手数料を支払うことになり、いわばハウスエッジ（カジノ側の優位性）が上がってしまうからです。

それでは、Sports BettingとPredictItについてもう少し詳しく見ていきましょう。その後、PolyMarketと比較します。

Predictitはどのように機能するのですか？

Predictitは、どちらも予測市場であるという点でPolyMarketとより類似したものになるでしょう。私自身はPredictItの手数料体系が最近変更されたかどうかは把握していませんが、現時点ではPredictItに特に関心があるわけではないので、上記の2つのWoV記事に関連するモデルに基づいて説明します。

基本的に、PredictItの料金体系は2段階から構成されていた。1つ目の料金は、的中した場合に賞金の10%が差し引かれるというもので、これにより実質的なハウスエッジが生まれる。10%のヘアカットは無敵のように聞こえるかもしれませんが、もしそれが真のハウスエッジ（またはRTPが90%）として機能するならば、長期的には確かに無敵でしょう。しかし、市場の非効率性により、この10%は打ち破られる可能性があり、上記の記事で詳しく見てきました。

料金体系の2つ目の柱は、サイトからのすべての出金に対して5%の手数料がかかることです。そのため、最適な参加方法は初回入金を1回のみにすることだと判断しました。なぜなら、オプション取引で利益が出ることを前提としているため、実質的には入金した金額すべてに対して5%の手数料を支払うことになるからです。

その一例として、選挙賭けに関するWoVの記事（上記リンク先の2番目のWoV記事）を振り返ってみましょう。選択肢の一つとして、2020年の大統領選挙で民主党がカリフォルニア州を制するという選択肢がありました。実際、これ以外の結果は現実的ではなかったので、これはまさにタダでお金が手に入る賭けでした。それでは、その選択肢の結果を検証してみましょう。

2020年のカリフォルニア州選挙で勝利するのはどちらの政党か：民主党0.94ドル、共和党0.08ドル

これはタダ同然のお金ですが、Predictitに既に投資している場合に限ります。ジョー・バイデンがカリフォルニアで負けるなんて、絶対にありえません。

このオプションの唯一の問題点は、実際に資金を入金して賭けることができない点です。なぜなら、100株を購入するために94ドルを賭ける必要があるからです。勝った場合、利益から0.6セントが差し引かれますが、これは最も近いセントに切り上げられ、1株あたり0.01ドルの損失となります。

予想通りの結果となった。理論上100株を94ドルで購入し、1株あたり0.06ドルの利益を得たが、手数料として1株あたり0.01ドルを支払わなければならなかったため、最終的な利益は1株あたり0.05ドルとなった。

賭け金合計額：94ドル

営業利益：5.00ドル

上記の例では、サイトに既に資金があれば、このオプションはまさに無料のお金だったことがわかります。しかし、直感に反するかもしれませんが、このプレイを行うためだけに（後で引き出すつもりで）最初に入金しなければならない場合は、そうではなくなってしまいます。

その理由は、オプションの片側で100株を購入するために94ドルを入金した場合（これはあくまで仮定の話です）、手数料控除後で合計5ドルの利益が得られ、残高が99ドルになるからです。しかし、その99ドルを引き出すことにした場合、引き出し額の5%にあたる4.95ドルの手数料がかかるため、技術的には利益は得られるものの、94ドルの投資に対してわずか0.05ドルの利益にしかならず、これは良い利率とは言えません。

それに比べて、もし既にサイトに資金があったとしたら、これは単に残高を5ドル増やすだけなので、良い取引と言えるでしょう。

そのため、特別な事情がない限り、プレイヤーは最初の入金のみを行い、利益が積み上がるにつれて利益を引き出すのが賢明でしょう。繰り返しになりますが、利益を上げて取引した場合、最終的に引き出す際には、入金した金額に対して即座に5%の手数料を支払うことになると考えてください。

とはいえ、PredictItに少額を投資して様子を見たい、あるいはうまくいった場合に投資したい総額よりも少額の投資をしたいという方にとっては、最初に少額を入金し、後でより大きな金額を入金するという方法も不合理ではありません。しかし、一般的には、利益のみを引き出すことが目標となります。

伝統的なスポーツ賭博

あるいは、従来のスポーツ賭博は、従来のハウスエッジに基づいて運営されています。例えば、DraftKingsを見てみると、2026年9月7日月曜日の午前11時33分現在、DraftKingsは可能な限り最も穏やかなオッズを提供しており、私たちの目的には最適です。

今回提示されているオッズは、9月13日（日）に行われるニューヨーク・ジェッツ対テネシー・タイタンズ戦のもので、両チームとも-110となっています。ジェッツには1.5ポイントのハンデが与えられ、タイタンズにも1.5ポイントのハンデが与えられています。ここで問題となるのは、この賭けのハウスエッジはどれくらいかということです。

スポーツ賭博がビデオポーカーなどと異なる点の1つは、ハウスエッジが暗黙のうちに存在することです。予測市場と同様に、賭けのオッズに実際または認識上の非効率性が存在する可能性があるため、鋭いスポーツ賭博者は、理論的には、ジェッツがこのオッズで大幅に過小評価されていると考え、ジェッツ+1.5に飛びつくかもしれません。これはビデオポーカーとは異なり、最適な戦略を前提とした場合、ビデオポーカーのハウスエッジは常に一定の割合になります。これはスロットマシンにも一般的に当てはまりますが、ランドベースカジノのスロットの場合、実際のハウスエッジがどれくらいなのかは通常わかりません。

ラインベット

この議論の目的のために、ジェッツの+1.5とタイタンズの-1.5が理想的な賭けラインであると仮定しましょう。この仮定に基づけば、ラインの両側に賭けるだけでハウスエッジを計算できます。

それぞれに110ドルずつ賭けて、それぞれ100ドルずつ勝つ場合、オッズが0.5ポイントであると仮定すると、どちらか一方の賭けは必ず勝ち、もう一方は必ず負けます。オッズが完璧であると仮定すると、それぞれの結果に50%の確率が割り当てられるため、合計220ドルを賭けることになり、考えられる唯一の結果は10ドルの純損失です。

10/220 = 0.045454545、または四捨五入すると4.5454545%。

もちろん、特別な事情（例えば、利益を確定させたいプロモーションや、自分と共犯者が両方の側に賭けて片方が勝ち、もう片方が負けるようにする損失払い戻しなど）がない限り、誰もこのような賭け方をすることはありません。通常、ハウスエッジは、プレイヤーが片方の側にのみ賭ける場合、次のように現れます。

(100 * 0.5) - (110 * 0.5) = -5

5/110 = 0.045454545、または四捨五入すると4.5454545%。

どちらの結果も等しく起こりうるとすれば、100ドル勝つか110ドル負けるかのどちらかです。ですから、もしすべてのオッズが完璧だったとしたら、プレイヤーが長期的に見てできることは負けることだけだということが分かります。

損益分岐点に達するには、どのくらいの勝率が必要でしょうか？実は、代数を使えば簡単に計算できます。以下にその方法を示します。

(100 * x) - (110 * (1-x)) = 0

長い手順で解くこともできますし、質問を正しく表現していれば、このような代数方程式ソルバーを使うこともできます。

つまり、長期的に見て損益分岐点に達するには、そのような賭けの勝率が52.38%必要となる。勝率がそれより高い場合は利益が出ており、それより低い場合は損失が出ていることになる。

非標準（つまり、-110以外）のレイ額のラインベットやプッシュの機会がある場合、計算は少し複雑になりますが、一般的にプッシュを無視すれば、ポイントスプレッドスポーツベッティングで勝つために必要な勝率です。たとえば、イーブンマネーポイントスプレッドベット（+100）の場合、損益分岐点に達するには50%の確率で勝つだけで済みます。ただし、スポーツブックがそのようなベットを提供しているということは、このベットが有利に解決する暗黙の確率が50%未満であることを示しています。

マネーラインベット

次に詳しく見ていく賭け方は、マネーラインベットです。これもまた、xかyのどちらかが起こるかを選ぶという点で、予測市場とよく似ています。つまり、結果は二者択一です。

ポイントスプレッドベットと同様に、マネーラインベットには暗黙の確率が示されています。ベットが有利に決着した場合に得られる金額が大きいほど、有利な結果になる可能性は低いと暗黙のうちに示唆されます。逆に、ベットが有利に決着した場合に得られる金額が小さいほど、有利な結果になる可能性は高いと暗黙のうちに示唆されます。

このために、ハウスエッジを決定するために、ジェッツ対タイタンズの試合も使用します。前回と同様に、両方のオッズに賭ける分析を行います。ジェッツのオッズは+105なので、ジェッツの勝利に100ドル賭けると105ドルの利益が得られます。タイタンズのオッズは-125なので、100ドル勝つためには125ドル賭ける必要があります。

当ウェブサイトには、ストレートベットのインプライドハウスエッジを計算するツールがあります。このツールによると、どちらの側に賭けても、このオッズのインプライドハウスエッジは4.16%です。このツールは、例えばこちらのインプライド確率ツールなどと併用して検証することができます。

インプライド・プロバビリティ・ツールによると、+105の賭けが有利に決着する確率は48.78%、-125の賭けの場合は55.56%です。これらの合計が100%にならないことに気づくでしょう。これがハウスエッジの由来です。詳しく見ていきましょう。

(100 * 0.5556) - (125 * 0.4444) = 0.01

つまり、四捨五入を考慮すると、この賭けは損益分岐点となる。では、+105の賭けについても同じことが言えるかどうか見てみよう。

(105 * 0.4878) - (100 * 0.5122) = -0.001

繰り返しますが、端数処理を考慮すると、これは損益分岐点となる提案です。

その「ジュース」の源泉は、スポーツブックが機能的に、暗示されている確率とは異なる確率に基づいて配当を支払っているという事実にある。これを理解するには、次の2点を認識する必要がある。

1. スポーツ賭博は、根本的には二者択一の選択肢である。
2. あなたがどちらに賭けようとも、ブックメーカーは実質的に反対の方に賭けていることになる。

そのため、確率の合計は100%になりません。他のカジノゲームのハウスエッジと同様に、スポーツブックの「ジュース」は、少なくとも意図としては、提示されているオッズが根本的に不公平であるという事実から生じます。言い換えれば、暗黙のオッズはスポーツブックが実際にそのイベントに適用しているオッズではないため、合計が100%にならないのです。

次に紹介する計算ツールは、勝率計算ツールです。このツールでは、ポイントスプレッドを入力すると、それに基づいて勝率を算出します。ジェッツの+1.5ポイントスプレッドを入力すると、ジェッツがストレートで勝つ確率は45.6%と表示されます。これは、インプライドマネーライン確率の48.78%とは異なります。この新しい確率を使って、次のことができます。

(105 * 0.456) - (100 * 0.544) = -6.52

しかし、それを逆にして考えてみると：

(100 * 0.544) - (105 * 0.456) = 6.52 (予想スポーツブック利益)

逆に、-1.5ポイントのスプレッドに基づくタイタンズの勝利確率54.4%は、暗示される55.56%よりも低いので、次のようになります。

(100 * 0.544) - (125 * 0.456) = -2.60

どちらの場合も、マネーラインの暗示的な確率は、どちらの側に賭けても、ポイントスプレッドによって示される実際の確率よりも低いため、負けることが予想されます。言い換えれば、他のほとんどのカジノゲームと同様に、オッズと比較すると、配当は数学的に不公平です。

現時点では、このページで取り上げるスポーツベットの種類はこれらのみです。ただし、その他の種類のスポーツベット（通常はハウスエッジが高い）については、こちらをご覧ください。

予測市場とスポーツ

繰り返しになりますが、序論でリンクした記事でPredictItの過去の分析について説明しましたが、基本的なレベルでは、PolyMarket（スポーツ予測市場）もそれほど違いはありません。

ニューヨーク・ジェッツ対テネシー・タイタンズの例では、オッズも多少似ていることがわかります。ただ、表現方法が少し異なるだけです。

私たちがこの試合に関してDraftKingsのオッズを確認したのとほぼ同時期に、PolyMarketではジェッツの勝率が48%（四捨五入）で、倍率（リターンを表す方法）は2.11倍でした。つまり、ジェッツの「株」を5ドル分購入してこの試合に勝つと、10.21ドルのリターンが得られ、そのうち5.21ドルが利益になるということです。

同様に、PolyMarketはテネシーが直接勝利する確率を約53%（四捨五入）とし、倍率を1.89倍としている。つまり、5ドルの賭け金を最後まで保有し、実際にジェッツが試合に勝利した場合、9.16ドルの払い戻しが得られるということだ。

ジェッツが優勝した場合の株価の平均は、実際には0.48ドルではなく（これは四捨五入した値です）、PolyMarketによると1株あたり0.475ドルです。これに基づいて、考えられる結果を計算してみましょう。

(5.21 * 0.475) - (5 * 0.525) = -0.15025 (機能的ハウスエッジ 3.005%)

つまり、この賭けでは実際には損失を出すことが予想され、実質的にはハウスエッジが存在するということです。

テネシー側に賭けると、勝率は53%となり、テネシーが試合に勝てば5ドルの株が9.16ドルの利益を生むことになる。つまり、次のようになる。

(4.16 * 0.53) - (5 * 0.47) = -0.1452 (機能的住宅エッジ 2.904%)

これが真のバイナリーオプションだとするならば、これらのハウスエッジ／期待損失はどこから来ているのでしょうか？

ジェッツの話に戻りますが、損益分岐点となる平均株価が$0.475の場合、$5は5/.475 = 10.5263158株に相当します。各株が$0.525の利益で決済されるとすると、利益は0.525 * 10.5263158 = $5.53 (四捨五入) のように見えるはずですが、サイトによると、ジェッツが勝った場合の実際の利益は$5.21になるとのことです。この$0.32の差はどこから来ているのでしょうか？

その質問に対する答えは簡単です。手数料です。バイナリーオプションのいずれかに賭ける場合、手数料が発生します。PolyMarketの手数料体系では、平均価格0.48ドルのオプションを購入すると、1ドルの「テイカー手数料」が発生します。100ロットあたり50ドル。つまり、この商品で48ドル（100ロット）を購入すると、手数料は1.50ドルとなり、これは1.5/48 = 0.03125、つまり3.125%に相当します。

しかし、これにはもう一つ重要な要素があります。テイカー手数料はバイナリーオプションを行使した時点で残高から差し引かれます。つまり、勝敗に関わらず手数料は発生します。そこで、ジェッツ対タイタンズの例で考えると、100ロットを基準に検討する方が賢明でしょう。

ジェッツの勝利に平均47.50ドルのオッズがついたので、手数料1.50ドルを差し引いても、96.94ドルのプラスのリターン（勝利した場合）を得られるリスクを負っていることがわかります。勝率（バイナリー方式に基づく）を考慮すると、計算は次のようになります。

(49.44 * 0.475) - (47.50 * 0.525) = - 1.4535 または 1.4535/47.50 = -3.06 または 3.06% の予想損失

しかし、実際にはそれよりも悪い状況です。オプションが表す47.50ドルに加えて手数料も失うため、総損失額は実際には49ドルとなり、以下のように表示されます。

(49.44 * .475) - (49 * .525) = -2.241 または 2.241/49 = 4.5735 (四捨五入) または 4.5735% 予想損失

全てが同じ結果になるとは限りませんが、この特定の直線的な賭け方では、従来のスポーツブックでの賭けの平均よりも期待損失が大きくなります。

ポイントスプレッド比較

次に比較するのはポイントスプレッドです。すでに説明したように、DraftKingsのオッズはジェッツが+1.5、タイタンズが-1.5に設定されています。PolyMarketではこのオッズが全く同じようには表示されていませんが、タイタンズ側では実質的に同じ賭け方ができます。タイタンズが1.5ポイント以上で勝つと賭ける場合、50ドルの賭け金（100ロット）で97.08ドルの払い戻しが見込め、そのうち47.08ドルが手数料控除後の利益となります。

これをDraftKingsと比較すると、もし私たちが単純に50ドルを賭けてそれが当たった場合、以下のような結果になります。

50 * (100/110) = 45.45ドルの利益。

繰り返しますが、PolyMarketの方が表面上は優れているように見えますが、100ドルのロットを購入するには、勝敗に関わらず1.50ドルの手数料を支払う必要があることを忘れてはなりません。つまり、97.08ドルのリターンを得るために50ドルをリスクにさらしているのではなく、51.50ドルをリスクにさらしているのです。ここでも、市場の想定ではこの結果の実際の確率は50%であると仮定します。したがって、次のようになります。

(47.08 * 0.5) - (51.5 * 0.5) = -2.21 または 2.21/51.5 = 4.29126 または 4.29126% ハウスエッジ

DraftKingsと比較すると：

(45.45 * 0.5) - (50 * 0.5) = -2.275 または 2.275/50 = 4.55 または 4.55% ハウスエッジ

この場合、バイナリーオプション方式の賭け方は、従来のスポーツブック方式よりもわずかに有利ですが、その差はわずかです。正直なところ、両者の市場規模に大きな違いがないのは当然のことでしょう。

ポリマーケットには利点（あるいは、デメリットが少ない）があるのでしょうか？

これは後ほど詳しく検討する質問ですが、簡潔に答えると、おそらくそうでしょう。

まず第一に、従来型のスポーツブックやオンラインのスポーツブックのみを利用する人であっても、何らかのプロモーションがない限り、常にオッズを比較検討するのが賢明だろう。

例えば、この記事執筆時点では、DraftKingsでは、ペイトリオッツのオッズが+3.5の場合、-118となっていますが、シーホークスのオッズが-3.5の場合、-102となっています。一方、Fanduelでは、ペイトリオッツのオッズが-112であるのに対し、シーホークスのオッズは-108です。つまり、プロモーションがなく、どちらかのウェブサイトを選ぶ理由もない場合、ペイトリオッツに賭けたいならFanduelで、シーホークスに賭けたいならDraftKingsで賭けるのが良いでしょう。

同様に、マネーラインもオンラインスポーツブックで同様の状況を示しています。DraftKingsではペイトリオッツの優勝オッズは+150ですが、Fanduelでは+158となっています（ペイトリオッツの優勝オッズがさらに高いウェブサイトもあります）。一方、シーホークスに賭ける場合は、DraftKingsでは100ドルの勝利に対して180ドルを賭けるだけで済みますが、Fanduelでは同じ勝利に対して188ドルを賭ける必要があります。

合計得点への賭けにもばらつきがあり、DraftKingsではこの試合の合計得点が44.5を超える可能性は低いと考えているようで、100ドルを獲得するために105ドルを賭けるだけで済みます。他のウェブサイトでは、通常もっと多くの金額を賭ける必要があります。もちろん、DraftKingsでは、合計得点が44.5未満に賭ける場合は115ドルを賭ける必要がありますが、他のほとんどのウェブサイトではそれよりも少ない金額で済みます。

この差は、DraftKingsが使用しているモデルに基づいている可能性もあれば、既に入っている賭けに基づいてオッズを調整している可能性もあるが、他のウェブサイトと比較すると、彼らはシーホークスが非常に僅差ながらもロースコアの試合に勝利する可能性が最も高いと考えているようだ。

先ほど挙げたラインショッピングの例（これは私が最初に調べたゲームです）を考えると、予測市場に比較価値があるとすれば、その価値は（一般的な意味での）ショッピングと、おそらくは大穴狙いに限られるだろう、と考えるのが妥当です。

他の賭け方との比較

スーパーボウルの優勝予想

バイナリーマーケットで私が興味を持っている点の1つは、スポーツブックよりも将来を見据えたイベントでより良いオッズを提供できる可能性です。おそらく「予測市場」と呼ばれるのには理由があるのでしょう。そこで今回は、DraftKingsのスーパーボウル先物オッズとPolyMarketのオッズを比較してみたいと思います。

先物賭けの良いところは、どのオッズが有利かを理解するためにハウスエッジを知る必要がないことです。単にオッズを比較し、手数料を考慮に入れれば良いのです。

例えば、今シーズンのスーパーボウルでボルチモア・レイブンズが優勝すると予想したいとしましょう。この記事を書いている時点では、DraftKingsではレイブンズに+1000のオッズが設定されています。つまり、100ドルを賭けて、レイブンズがスーパーボウルで優勝すれば1000ドルの利益が得られるということです。

興味深いことに、PolyMarketの手数料体系は、大穴の賭けほど手数料が安くなるようになっています。PolyMarketでは、レイブンズがスーパーボウルで優勝する平均オッズは$0.08なので、手数料を考慮すると、$100を賭けて$1,184.60（利益$1,084.60）を獲得できると表示されます。もちろん、手数料は100ロットあたり$0.44で、$100.00は12.5ロットに相当するため、その取引の手数料（前払い）は12.5 * 0.44 = $5.50となります。

そうすると、これらの埋没費用を考慮に入れ、以下の点を比較することになります。

100ドルで1100ドル獲得

対

105.50ドルを賭けて1184.60ドルを獲得しよう

1100/100 = 11倍

1184.6/105.50 = 11.228436倍

つまり、もし私がレイブンズがスーパーボウルで優勝することに賭けたいなら、DraftKingsよりもPolyMarketで賭けた方が良いということだ。

もちろん、この記事を書いている時点では、Fanduelではレイブンズのオッズが+1300となっているので、Fanduelでレイブンズに賭ける方がPolyMarketで賭けるよりも良いことは、特に分析するまでもなくすぐにわかります。

PolyMarketが全く役に立たないもう一つの例は、クリーブランド・ブラウンズがスーパーボウルで優勝するというような、極めて可能性の低いオッズの場合です。DraftKingsでは現在、ブラウンズに賭ける場合のオッズは+20,000となっていますが、これはPolyMarketでは機能的に処理できないほど高いオッズです。

PolyMarketとは異なる点として、私が確認した一貫した見解は、ラムズのスーパーボウル優勝オッズがどこでも一貫して+500となっていることです。つまり、100ドルを賭けて、ラムズがNFLチャンピオンになれば500ドルの利益が得られるということです。一方、PolyMarketでは、ラムズの優勝オッズが1株あたり0.18ドルとなっており、100ドルを投資すれば529.50ドルの利益が得られ、そのうち429.50ドルが利益となります。

明らかに、この提案はPolyMarketでは著しく不利です。18%（YESのバイナリーオプションで$0.18）は、スポーツブックの+500というオッズが示す16.67%という暗黙の確率よりもはるかに大きいため、損失が発生した場合に手数料を支払う必要があるという事実を考慮する前から、PolyMarketはすぐに不利になります。

実際、手数料を考慮せずにオッズを比較する簡単な方法は、利用可能な最良のオッズの暗示確率を確認し、それをPolymarketと比較することです。PolyMarketのバイナリーオプション（YES）をパーセンテージに変換し、そのパーセンテージがスポーツブックのオッズが示す暗示確率よりも高い場合、PolyMarketは明らかに劣っています。PolyMarketの変換パーセンテージが暗示確率よりも低い場合は、レイブンズの例のように、手数料の影響を考慮してどちらが実際に優れているかを判断する必要があります。

それでは、9月7日（月）現在、利用可能ないくつかの路線をPolyMarketと比較して、どちらが劣っていてどちらが優れているかを見ていきましょう。

上記の表にあるチャージャーズの場合、PolyMarketがその将来の試合で全てのスポーツブックを上回る最初の例にたどり着きました。Caesarsでは、1800ドルの利益を期待して100ドルを賭けます。PolyMarketでは、100ドルで1892.2ドルの勝利が表示されますが、これらのロットを取得するために5.60ドルの手数料を支払うため、1892.2/105.6=17.9186倍（四捨五入）となり、Caesarsの18倍よりも低くなります。したがって、PolyMarketの方が劣ります。

この時点で、スポーツブックのオッズは非常に長くなり、PolyMarketではそれを正しく考慮することができません。とはいえ、理論的には、カジノのオッズが+5000から+9500の間で、PolyMarketのオッズが1%の場合、PolyMarketの方が有利な「スイートスポット」が存在する可能性があります。

手数料を考慮すると、これらの先物取引において、現時点で大手スポーツブックが提供しているどの直線的なオッズよりもPolyMarketが優れている例は1つ（デトロイト・ライオンズがNFLチャンピオンになる）しか見つかりませんでした。とはいえ、他のスポーツブックをさらに詳しく調べたり、何らかのプロモーションを探したりすれば、どこかのスポーツブックでライオンズに賭ける方が有利になる可能性もあるでしょう。

では、その逆はどうでしょうか？

極めて大穴のスーパーボウル先物オッズに関しては、PolyMarketは常に劣っていることが分かりました。なぜなら、オッズが+10000以上になると、PolyMarketはパーセンテージベースのモデルでは対応できないからです。しかし、その逆もまた真であるはずです。スポーツブックのオッズが-10000未満であれば、当然ながらPolyMarketの方が優れているはずです。なぜなら、それほど大きなオッズで賭ける方法がないからです。

残念ながら、少なくとも今回の調査では、その逆は当てはまりませんでした。いわゆる「絶対確実な賭け」に関しては、PolyMarketは最終的にそれらを賭けの対象から外すか、そもそも賭けの対象にしていないようです。DraftKingsで利用可能な、そのような大きな賭け金を必要とするゲームは、PolyMarketでは選択肢として存在しません。少なくともスポーツに関しては、PolyMarketは「確実な賭け」を提供することに消極的であるように思われます。これは、PredictItの潜在的に悪用可能な側面の1つでした。

プレイヤーのプロップベット？

それでは、プレイヤープロップベットをいくつか見て、DraftKingsと比較してみましょう。繰り返しますが、スーパーボウルの先物オッズのように、同じ条件でオッズを比較している限り、実際の確率は重要ではありません。

繰り返しになりますが、すべての選手のプロップベットを分析することは不可能ですが、今回はスポーツベッティングサイト（DraftKings）とPolyMarketのみを比較するため、従来のスポーツブックで利用できる最高のオッズを必ずしも得られるとは限りません。したがって、一般的な傾向から、DraftKingsがPolyMarketよりも優れているかどうかを判断できるはずです。

DraftKingsでは現在、ペイトリオッツ対シーホークス戦でサム・ダーノルドが2回以上のタッチダウンパスを決めるオッズが+107となっており、これは100ドルを賭けた場合、207ドルが払い戻され、そのうち107ドルが利益になることを意味します。PolyMarketで賭けて負けた場合の手数料は考慮に入れなくても、同じ賭けで勝った場合の払い戻しはわずか198.02ドルであり、この賭けに関してはPolyMarketの方がはるかに不利です。

ニューイングランド・ペイトリオッツのドレイク・メイが2回以上のタッチダウンパスを決めると予想する場合、DraftKingsではそのオッズが+128となっており、的中すれば228ドルの払い戻しが得られます。一方、PolyMarketではそのオッズが43%となっており、的中しても224.86ドルの払い戻ししか得られず、DraftKingsよりも低いオッズとなっています。

パス獲得ヤードに関しては、DraftKingsではドレイク・メイが250ヤード以上でオッズは+146となっているため、100ドルを賭けると246ドルが払い戻され、そのうち146ドルが利益となる。PolyMarketではこの金額で267.50ドルが払い戻されるが、これは2.78ロット（四捨五入）の賭けに相当し、1ロットあたり1.38ドルの手数料がかかるため、合計で3.83ドルとなる。つまり、103.83ドルをリスクにさらして、167.50ドルの利益を得る可能性がある。では、その内訳を見てみよう。

246/100 = 2.46倍

267.50/103.83 = 2.576倍

そういうわけで、この特定の賭けに関しては、PolyMarketの方が実際には優れている。

もちろん、PolyMarketには「ご注文が完全に約定しない場合があります」という注意書きがあります。これは、DraftKingsのようにいつでも好きな時に賭けができるのとは異なり、PolyMarketでは賭けを可能にするのに十分な数の株式が市場で売買されていない可能性があることを意味します。

クォーターバックのパフォーマンスはタッチダウンの賭けでより人気が高いので、他の試合をいくつか選んで検証してみましょう。

49ers対ラムズの試合について、DraftKingsではマシュー・スタッフォードが2回以上のタッチダウンを決めるオッズが-154となっており、100ドルの賭けで64.93ドルの利益が得られる可能性がある。一方、Polymarketでは59%となっており、165.42ドルの利益が得られる可能性があるが、賭けが負けた場合でも手数料が発生することを考慮すると、DraftKingsの賭けの方が有利である。

DraftKingsはブロック・パーディが2回以上のタッチダウンを決める確率に+103のオッズをつけているのに対し、PolyMarketでは50%となっているため、手数料を考慮する前からPolyMarketの方が明らかに劣っている。

他のパスによるタッチダウンに関する賭けをざっと見てみると、どれも似たり寄ったりです。実際、賭け金に対する潜在的なリターンという点では、PolyMarketがDraftKingsよりも著しく劣っているもの（例えばファルコンズ対スティーラーズ戦など）もいくつか見つかりました。

さらに、他のレシービングやラッシングに関するプロップベットもいくつか調べてみたところ、DraftKingsの方がより良い選択肢であるという一般的な傾向が見られました。

予測市場のメリットは何ですか？

もちろん、予測市場について完全に悲観的になることはできません。状況によっては、いくつかの潜在的なメリットもあるからです。

まず、予測市場は、スポーツ賭博が合法化されていない州でも合法であるか、あるいは特に取り締まりの対象となっていないため、事実上のスポーツ賭博に参加したいと考えている人々にとって、DraftKingsや同様のウェブサイトにアクセスできない場合、それが唯一の選択肢となる可能性がある。

PolyMarketのその他の利点は、ほとんどのスポーツベッティングサイトとは異なり、スポーツだけに限定されない点にあります。PredictItと同様に、政治市場が利用可能で、その他にも暗号通貨、天気、テクノロジー、文化、経済といった市場が利用できます。

メリットと捉えるかどうかは議論の余地があるが、バイナリーオプションでは、オプションを保有している人は、オプションを売却することで、決済日前にポジションを解消することができる。例えば、レイブンズがスーパーボウルで優勝することに100枚のオプションを購入し、レイブンズがシーズン開幕から4連勝した場合、そのオプションの価値は上昇するだろう。つまり、レイブンズがスーパーボウルで優勝する可能性が高まったと認識されるということだ。

スポーツブックでスーパーボウルに賭ける場合、確かに（紙のチケットの場合）チケットを他の人に売ったり、合意した価格でオンライン賭けの自分の持ち分を買い取ってもらうよう誰かに申し出たりすることは可能だが、こうしたことはオプション市場では例外ではなく、むしろ普通のことだ。

もちろん、オプションを売却することが必ずしも良い売却になるとは限りません。例えば、レイブンズがスーパーボウルで優勝するというオプションの価格が上昇している場合、それは最近の出来事によってレイブンズが優勝する可能性が高まったためであり、おそらく売却したくないでしょう。一方で、レイブンズの成績が悪かった場合、オプション市場を利用すれば、従来のスポーツ賭博よりも少ない損失で売却できる可能性があります。

当然ながら、最近の出来事に基づいて市場がレイブンズを過大評価し始める可能性があり、その結果、任意の時点でオプションが「YES」となる確率が、実際にその結果になる確率を上回る可能性があります。したがって、レイブンズが勝つか負けるかのどちらかしかない従来のスポーツ賭博と比較して、割安で売却できる可能性があります。

予測市場における最高の戦略／活用可能性

PredictItの記事で議論したように、最も効果的な賭けは、一般的に市場の非効率性や、起こりそうなことではなく、自分が起こってほしいことに基づいて賭ける人々の行動に関係するものです。スポーツ予想において、そのような機会は比較的稀だと思います。なぜなら、スポーツブックは概ね自分たちのやっていることを理解しているという単純な仮定を誰かが立てれば、非効率性は人々が二者択一のどちらか一方に賭けることで速やかに修正され、（二者択一の結果が「はい」となる）確率はスポーツブックの数値により近いものになるからです。

つまり、最良の賭けは一般的にスポーツ以外の分野に存在するということです。だからこそ、PolyMarketが従来のスポーツブックよりも優れた選択肢となることは稀であり、複数のブックメーカーでオッズを比較検討する意思のある人にとっては、その傾向はさらに顕著になるのだと思います。

しかし、他の種類のバイナリー市場を研究するために時間を費やす意欲のある人、あるいは非効率性を見抜く方法を知っている人にとっては、ポリマーケットで利益を上げるチャンスがあるかもしれません。スポーツ賭博と同様に、対戦相手よりもその分野についてより深く理解している必要があるのです。

例えば、PolyMarketでは、既に発表されているグランド・セフト・オートVIの発売日に関するオプションを入手できます。RockStar Gamesが発表した11月19日の発売日が確実だと信じるなら、それ以降の日付を含むバイナリーオプションは、まさにタダ同然の利益と言えるでしょう。バイナリーオプションはほぼ確実に「はい」に解決するはずですが、まだそうなっていないため、選択肢として残っています。私の推測では、念のため、このバイナリーオプションで利益を得たいと思っている人もいるのでしょう。

それはさておき、おそらく最善策は、次の大統領選挙シーズン（あるいは、あなたがよく知っている国におけるそれに相当するもの）を待って、PredictItのような確実な結果を期待することでしょう。スポーツブックで買い物をするのと同じように、人々は予測市場を物色して、購入したいバイナリーオプションの最良の価格を得ることもできます。

結論

結論として、少なくともPolyMarketに関しては、予測市場の手数料は一般的に高すぎるため、従来のスポーツブックよりも優れているとは言えません。これまで見てきたように、ごく少数の例外を除いて（そしてそれらの例外でも必ずしも期待通りの利益が得られるとは限りませんが）、スポーツブックは、同じ金額を賭けた場合、予測市場よりも一般的に高い配当を提供しています。

とはいえ、スポーツ賭博に似たものに参加したい人がいて、予測市場へのアクセスは可能だがスポーツブックが合法化されていない地域や州に住んでいる場合、予測市場を選ぶ可能性が高いでしょう。スーパーボウルの先物に関しては、デトロイト・ライオンズの場合と同様に、予測市場が（簡単な検索で入手できる）最高のスポーツブックよりも優れた潜在的なリターンを提供した例も（この記事執筆時点で）1つありましたが、これはスポーツブックの方が優れているという一般的なルールに対する例外であることは間違いありません。

さらに、スポーツブックは、プレイヤーに有利な特典を提供したり、ハウスエッジを少し減らしたりする、素晴らしいプロモーション、少なくともそれなりのプロモーションを頻繁に実施していますが、予測市場では、同等の効果を得るには非効率な方法しかありません。例えば、以前DraftKingsが提供していた、予想以上に収益性の高いプロモーションについて取り上げたことがあります。

総じて言えば、これは通常のスポーツブックを利用できる人にとっては最適な選択肢とは言えません。特に、オッズを比較検討する可能性が低いカジュアルなベッターにとってはなおさらです。洗練されたベッターであれば、スポーツブックと比較して、予測マーケットで時折価値を見出すことができるかもしれませんが、それも例外であって、一般的なケースではありません。

作成者： Mission146